Запаси алюмінію на Лондонській біржі металів (LME) продовжують досягати дна, знизившись до 322 000 тонн станом на 17 червня, досягнувши нового мінімуму з 2022 року та різкого падіння на 75% від піку дворічної давнини. За цими даними стоїть глибока гра попиту та пропозиції на ринку алюмінію: спотова премія на тримісячний алюміній змістилася з дисконту $42/тонна у квітні до премії, а вартість продовження терміну дії контракту на наступний день зросла до $12,3/тонна, що відображає тиск довгих позицій на їх стиснення.
Криза запасів: виснаження ліквідності переплетене з геополітичними іграми
З червня на алюмінієві запаси LME було зареєстровано лише 150 тонн, і дві третини існуючих запасів – це російський алюміній, імпорт якого заборонений США та Великою Британією. Китай прискорив поглинання 741 000 тонн російського алюмінію з січня по квітень, що на 48% більше, ніж минулого року. Однак вітчизняні потужності з виробництва електролітичного алюмінію наблизилися до політичного ліміту в 45 мільйонів тонн, а запаси попереднього періоду синхронно впали до 16-місячного мінімуму. Під тиском попиту та пропозиції ліквідність ринку алюмінію демонструє тенденцію «подвійного знищення».
Реструктуризація торгівлі: приховані змінні в потоці відходів алюмінію
Глобальна структура торгівлі алюмінієвим брухтом зазнає разючих змін: Сполучені Штати використовують тарифні звільнення для залучення алюмінієвого брухту назад, що впливає на структуру промисловості переробленого алюмінію в Китаї. Дані показують, що виробництво переробленого алюмінію в Китаї досягне 10,5 мільйона тонн у 2024 році, що становитиме 20% від загального обсягу поставок алюмінію. Однак посилення імпортних обмежень у країнах Південно-Східної Азії змусило китайські компанії створити заводи в Малайзії та Таїланді для переробки низькоякісних відходів. Водночас Європейський Союз сприяє самозабезпеченню в переробці алюмінієвого брухту, а частка Японії у переробленому алюмінії досягла 100%. Глобальна конкуренція за низьковуглецевий алюміній стає дедалі жорсткішою.
Трансформація галузі: паралельний попит на високоякісну продукцію та політичні обмеження
Структурна трансформація алюмінієвої промисловості Китаю прискорюється: у 2024 році частка продукції з високою доданою вартістю, такої як авіаціяалюмінієві пластиниа частка фольги для акумуляторів у виробництві алюмінію в обсязі 42 мільйони тонн зросте до 35%. Частка алюмінію, що використовується в транспортних засобах на нових джерелах енергії, зросла з 3% у 2020 році до 12%, ставши основним двигуном зростання попиту. Однак зовнішня залежність від бокситів перевищує 70%, стеля потужностей електролітичного алюмінію обмежена, а в поєднанні з тиском податку на викиди вуглецю ЄС (CBAM) розширення галузі стикається з багатовимірними обмеженнями.
Перспективи на майбутнє: структурні проблеми в епоху низьких запасів
Аналіз показує, що поточна поведінка щодо стиснення цін на алюміній на Лондонській біржі металургії (LME) перевершила короткострокові спекуляції та перетворилася на стрес-тест на стійкість світового ланцюга поставок алюмінію. Якщо низький рівень запасів збережеться, ринок може перейти від «циклічного профіциту» до «структурного дефіциту». Підприємства повинні бути уважними до комплексного впливу геополітичних ризиків, змін торговельної політики та обмежень потужностей, а прориви в технології переробленого алюмінію та локалізації високоякісних матеріалів можуть стати ключем до прориву.
Час публікації: 26 червня 2025 р.