12 березня 2025 року дані, опубліковані корпорацією Marubeni, показали, що станом на кінець лютого 2025 року загальні запаси алюмінію в трьох основних портах Японії знизилися до 313 400 тонн, що на 3,5% менше, ніж у попередньому місяці, та є новим мінімумом з вересня 2022 року. Серед них порт Йокогама має запаси в 133 400 тонн (42,6%), порт Нагоя – 163 000 тонн (52,0%), а порт Осака – 17 000 тонн (5,4%). Ці дані відображають те, що світовий ланцюг поставок алюмінію зазнає глибоких коригувань, основними рушійними силами яких стають геополітичні ризики та зміни промислового попиту.
Основною причиною скорочення запасів алюмінію в Японії є неочікуване відновлення внутрішнього попиту. Завдяки хвилі електрифікації автомобілів, Toyota, Honda та інші автомобільні компанії у лютому 2025 року збільшили закупівлі компонентів алюмінієвого кузова на 28% у річному обчисленні, а частка ринку Tesla Model Y у Японії зросла до 12%, що ще більше стимулювало попит. Крім того, «План відродження зеленої промисловості» уряду Японії вимагає 40% збільшення використання...алюмінієві матеріалиу будівельній галузі до 2027 року, стимулюючи будівельні компанії до завчасного запасання.
По-друге, світовий торговий потік алюмінію зазнає структурної трансформації. Через можливість запровадження Сполученими Штатами тарифів на імпортний алюміній, японські трейдери прискорюють транспортування алюмінію на ринки Південно-Східної Азії та Європи. Згідно з даними корпорації Marubeni, експорт алюмінію з Японії до таких країн, як В'єтнам і Таїланд, зріс на 57% у річному обчисленні з січня по лютий 2025 року, тоді як частка ринку в Сполучених Штатах зменшилася з 18% у 2024 році до 9%. Ця стратегія «обхідного експорту» призвела до постійного виснаження запасів у японських портах.
Одночасне зниження запасів алюмінію на Лондонській біржі металургії (до 142 000 тонн 11 березня, що є найнижчим рівнем за майже п'ять років) та падіння індексу долара США до 104,15 пункту (12 березня) також придушили бажання японських імпортерів поповнювати свої запаси. Японська алюмінієва асоціація оцінює, що поточна вартість імпорту зросла на 12% порівняно з аналогічним періодом 2024 року, тоді як внутрішня спотова ціна на алюміній зросла лише незначно на 3%. Зменшення різниці в цінах призвело до того, що компанії схильні споживати запаси та затримувати закупівлі.
У короткостроковій перспективі, якщо запаси в японських портах продовжуватимуть знижуватися нижче 100 000 тонн, це може спровокувати попит на поповнення азіатських складів поставок LME, тим самим підтримуючи міжнародні ціни на алюміній. Однак у середньостроковій та довгостроковій перспективі слід звернути увагу на три моменти ризику: по-перше, коригування політики експортного податку на нікелеву руду Індонезії може вплинути на собівартість виробництва електролітичного алюмінію; по-друге, раптова зміна торговельної політики напередодні виборів у США може призвести до чергового порушення світового ланцюга поставок алюмінію; по-третє, темпи вивільнення потужностей Китаю з виробництва електролітичного алюмінію (очікується, що до 2025 року вони зростуть на 4 мільйони тонн) можуть пом'якшити дефіцит поставок.
Час публікації: 18 березня 2025 р.