Американський алкогольний гігант Constellation Brands 5 липня повідомив, що 50% тариф адміністрації Трампа на імпортний алюміній призведе до збільшення витрат приблизно на 20 мільйонів доларів у цьому фінансовому році, що підштовхне північноамериканський...алюмінієва промисловістьланцюг поставок на перший план. Хоча мексиканські алкогольні напої все ще користуються податковими пільгами, пиво, розфасоване в алюмінієві банки, підлягає новим податкам, що безпосередньо впливає на прибутки корпорацій. Ця, здавалося б, тарифна війна, спрямована проти алюмінієвої промисловості, насправді викриває глибокі суперечності між транснаціональними корпораціями та політиками в контексті реструктуризації глобального ланцюга поставок.
Передача витрат: «невидимий податковий рахунок» у пивних банках
Під брендом Constellation пивні бренди, такі як Corona та Modro, повністю покладаються на імпортні алюмінієві банки з Мексики, а нова тарифна політика збільшила їхню вартість алюмінію приблизно на 1200 доларів за тонну. Незважаючи на акцент фінансового директора Галса Ханкінсон на «складнощах у повному перенесенні витрат», ринок відреагував: ціна акцій компанії за рік впала на 31%, а ринкова вартість знизилася більш ніж на 13 мільярдів доларів. Цікаво, що Канадська алюмінієва асоціація повідомила, що фактичний рівень впровадження тарифів на канадський алюміній Сполученими Штатами становить лише 65% від заявленої суми, що означає, що компанії можуть уникнути деяких витрат за рахунок транзитної торгівлі, але ця сіра операція стикається з ризиком митного перегляду.
Реструктуризація ланцюга поставок: «Стратегія хеджування» канадського алюмінію
Щоб впоратися з наслідками тарифів, канадські алюмінієві компанії прискорюють модернізацію потужностей. Alumina Alouette інвестувала 1,1 мільярда доларів у розширення свого плавильного заводу в Квебеку, з очікуваною виробничою потужністю 650 000 тонн до 2026 року, що на 40% більше, ніж поточний рівень. Цей захід спрямований не лише на задоволення попиту Сполучених Штатів, але й на захоплення європейського ринку – після того, як ЄС запровадив додаткові мита на імпортний алюміній через вуглецеві тарифи, конкурентоспроможність канадського алюмінію в галузі автомобільної промисловості значно зросла. Жан Сімард, генеральний директор Канадської алюмінієвої асоціації, повідомив, що якщо тарифи США триватимуть до 2026 року, уряд може активувати «Фонд стабілізації промисловості», щоб полегшити тиск на бізнес за допомогою податкових пільг або позик з низькими відсотками.
Галузева війна: перетягування каната між ціноутворювальною силою та політичною грою
Фінансовий звіт Alcoa показує, що у першому кварталі 2025 року компанія зазнала збитків у розмірі 20 мільйонів доларів через тарифи, а очікувані збитки у другому кварталі, як очікується, зростуть до 90 мільйонів доларів. Однак ціна її акцій зросла на 12% проти тенденції, що відображає очікування ринку щодо довгострокових тарифів. Це протиріччя випливає зі структурних дефектів внутрішніх плавильних потужностей Сполучених Штатів: хоча тарифи спрямовані на відродження місцевої промисловості, потужності з виплавки алюмінію в Сполучених Штатах становлять лише 670 000 тонн (менше 1/4 від китайських), а перезапуск простою потужностей вимагає додаткових інвестицій у розмірі 3,6 мільйона тонн, що ускладнює заміну імпорту в короткостроковій перспективі. Водночас мексиканська компанія Alcoa North America стала прихованим переможцем за тарифами, вертикально інтегрувавши «бокситовий глинозем електролітичний алюміній», щоб контролювати загальну вартість нижче 2500 доларів за тонну.
Споживчий поділ: «Зелена революція» пивних банок
Тарифний тиск стимулює технологічні зміни в галузі. Бренд Constellation співпрацює з Ball Corporation для розробки легких алюмінієвих банок, зменшуючи використання алюмінію на банку з 13,6 грама до 9,8 грама та заощаджуючи 0,35 долара на коробку. Якщо ця стратегія «скорочення» буде популяризована, вона може зменшити річне споживання алюмінію в пивній промисловості США на 120 000 тонн, що еквівалентно зменшенню обсягу імпорту на 30 вантажних суден. Але для покращення навколишнього середовища потрібна співпраця всього галузевого ланцюга – рівень переробки алюмінію в Сполучених Штатах зріс з 50% у 2019 році до 68% у 2025 році, але виробничі потужності переробленого алюмінію все ще відстають від темпів зростання попиту, що призводить до високих цін на первинний алюміній.
Геополітичне дзеркало: дилема «декитаїзації» алюмінієвої промисловості Північної Америки
Незважаючи на спроби Сполучених Штатів змінити ланцюг поставок алюмінію за допомогою тарифів, Китай залишається найбільшим у світі виробником переробленого алюмінію (до 2025 року його частка становитиме 35%). Канадські алюмінієві компанії почали імпортувати злитки переробленого алюмінію з Китаю та переробляти їх на високоякісну продукцію для експорту, щоб уникнути тарифів. Ця «обхідна стратегія» призвела до зростання фактичного експорту переробленого алюмінію з Китаю до Сполучених Штатів на 45% у річному обчисленні. Більш примітним є те, що Європейська алюмінієва асоціація подала позов до СОТ, звинувативши тарифи США у порушенні угод про вільну торгівлю. Якщо рішення буде підтримано, це може спричинити другий шок у світовому ланцюжку алюмінієвої промисловості.
Прихована битва за владу у ціноутворенні ресурсів загострюється між мідними шахтами в Андах та алюмінієвими заводами в Північній Америці. Коли тарифи стають звичайною зброєю в торговельних іграх, компанії можуть знайти баланс лише між витратами на дотримання вимог та технологічними інноваціями, щоб утримати свої позиції в розірваному світовому ланцюжку поставок.
Час публікації: 08 липня 2025 р.