1. Фокус події: Сполучені Штати планують тимчасово скасувати тарифи на автомобілі, а ланцюг поставок автомобільних компаній буде призупинено.
Нещодавно колишній президент США Трамп публічно заявив, що розглядає можливість запровадження короткострокових тарифних пільг на імпортні автомобілі та запчастини, щоб дозволити компаніям, що займаються безробіттям, адаптувати свої ланцюги поставок до внутрішнього виробництва у Сполучених Штатах. Хоча обсяг та тривалість дії пільги незрозумілі, ця заява швидко викликала очікування ринку щодо послаблення цінового тиску у світовому ланцюжку автомобільної промисловості.
Розширення фону
«Декитаїзація» автомобільних компаній стикається з перешкодами: у 2024 році обсяг алюмінієвих деталей, імпортованих американськими виробниками автомобілів з Китаю, зменшився на 18% у річному обчисленні, але частка експорту з Канади та Мексики до Сполучених Штатів зросла до 45%. Автомобільні компанії все ще покладаються на північноамериканський регіональний ланцюг поставок у короткостроковій перспективі.
Ключова частка споживання алюмінію: Автомобільна промисловість забезпечує 25–30% світового попиту на алюміній, а річне споживання на ринку США становить приблизно 4,5 мільйона тонн. Звільнення від тарифів може стимулювати короткострокове відновлення попиту на імпортовані алюмінієві матеріали.
2. Вплив на ринок: Короткострокове підвищення попиту проти довгострокової гри локалізації
Короткострокові вигоди: звільнення від тарифів викликають очікування «захоплення імпорту»
Якщо Сполучені Штати запровадять 6-12-місячне звільнення від тарифів на імпорт автомобільних запчастин з Канади та Мексики, автомобільні компанії можуть прискорити закупівлю, щоб зменшити ризики майбутніх витрат. За оцінками, автомобільній промисловості США потрібно імпортувати близько 120 000 тонн алюмінію (кузовні панелі, литі під тиском деталі тощо) на місяць, і період звільнення може призвести до збільшення світового попиту на алюміній на 300 000-500 000 тонн на рік. Ціни на алюміній на Лондонській біржі металургії (LME) у відповідь відновилися, піднявшись на 1,5% до 2520 доларів за тонну 14 квітня.
Довгостроковий негатив: Локалізоване виробництво пригнічує попит на алюміній за кордоном
Розширення виробничих потужностей переробленого алюмінію в США: Очікується, що до 2025 року виробничі потужності переробленого алюмінію в США перевищать 6 мільйонів тонн на рік. Політика «локалізації» автомобільних компаній надаватиме пріоритет закупівлі низьковуглецевого алюмінію, що пригнічуватиме попит на імпортований первинний алюміній.
Роль мексиканської «транзитної станції» послаблюється: виробництво на гігафабриці Tesla в Мексиці було відкладено до 2026 року, і короткострокові винятки навряд чи змінять довгострокову тенденцію повернення автомобільних компаній до ланцюга поставок.
3. Зв'язок між галузями: політичний арбітраж та реструктуризація світової торгівлі алюмінієм
Китайська гра в «вікно» експорту
Експорт продукції з обробки алюмінію різко зріс: експорт алюмінієвих листів та смуг для автомобільної промисловості з Китаю у березні збільшився на 32% у річному обчисленні. Якщо Сполучені Штати звільнять від тарифів, переробні підприємства в регіоні дельти річки Янцзи (такі як Chalco та Asia Pacific Technology) можуть зіткнутися з різким зростанням замовлень.
Реекспортна торгівля активізується: обсяг експорту алюмінієвих напівфабрикатів з країн Південно-Східної Азії, таких як Малайзія та В'єтнам, до Сполучених Штатів може збільшитися через цей канал, уникаючи обмежень щодо походження.
Європейські алюмінієві компанії зазнають тиску з обох сторін
Підкреслюється недолік у вартості: загальна вартість електролітичного алюмінію в Європі все ще перевищує 2500 доларів США/тонну, і якщо попит у США переміститься на внутрішнє виробництво, європейські алюмінієві заводи можуть бути змушені скоротити виробництво (наприклад, німецький завод у Гейдельберзі).
Оновлення зеленого бар'єру: податок ЄС на викиди вуглецю на кордоні (CBAM) охоплює алюмінієву промисловість, загострюючи конкуренцію за стандарти «низьковуглецевого алюмінію» у США та Європі.
Масовий капітал робить ставку на «волатильність політики»
Згідно з даними CME щодо опціонів на алюміній, 14 квітня обсяг кол-опціонів зріс на 25%, а ціна на алюміній перевищила 2600 доларів США за тонну після надання звільнення; Однак Goldman Sachs попереджає, що якщо період дії звільнення буде коротшим за 6 місяців, ціни на алюміній можуть втратити свої прибутки.
4. Прогнозування тенденції цін на алюміній: імпульс політики та фундаментальний конфлікт
Короткостроковий (1-3 місяці)
Зростаючий попит: Звільнення від очікувань стимулює попит на поповнення, а враховуючи падіння запасів на Лондонській біржі металургії (LME) нижче 400 000 тонн (398 000 тонн, згідно з даними станом на 13 квітня), ціни на алюміній можуть протестувати діапазон 2550-2600 доларів США/тонна.
Ризик зниження: якщо деталі звільнення не будуть такими, як очікувалося (наприклад, обмежаться всім транспортним засобом і не охоплять деталі), ціни на алюміній можуть повернутися до рівня підтримки $2450/тонна.
Середньостроковий (6-12 місяців)
Диференціація попиту: Вивільнення вітчизняних потужностей з виробництва переробленого алюмінію у Сполучених Штатах пригнічує імпорт, але експорт Китаютранспортні засоби на новій енергії(зі щорічним зростанням попиту на 800 000 тонн) та інфраструктурні проекти в Південно-Східній Азії захищають від негативних наслідків.
Ціновий центр: Ціни на алюміній на Лондонській біржі металургії можуть коливатися в широкому діапазоні 2300-2600 доларів США/тонна, зі зростанням рівня порушень політики.
Час публікації: 15 квітня 2025 р.